Análisis de la aplicación del VALUE INVESTING en la industria de semiconductores durante el periodo 2011-2021
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Date
2022-04-08
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Publisher
Universidad Católica de Santa María
Abstract
La presente investigación aplica la filosofía del Value Investing en la industria de
semiconductores usando múltiplos de valorización para construir portafolios de inversión y
comparar los resultados de los portafolios en el periodo 2011-2021. El tema de la inversión en
bolsa aplicando la filosofía del Value Investing es conocido, pero, las investigaciones sobre su
aplicación a un sector o industria en específico son escasas.
Primero se realizó una búsqueda de las empresas que pertenezcan a la industria de
semiconductores, para ello se usa la web del NASDAQ debido a que es la red que cubre
empresas tecnológicas además de su larga trayectoria histórica que proporciona fiabilidad para
recopilar data. Haciendo uso de la web del NASDAQ se recopilan las empresas de
semiconductores que se investigaron para el desarrollo de esta tesis.
Al concluir la primera etapa se procede a recolectar los múltiplos financieros (ratio valor de
empresa a EBIT, ratio precio a beneficios, ratio precio a flujo de caja, ratio precio a flujo de
caja libre y ratio precio a valor en libros) de todas las empresas de todos los años del periodo
que comprende desde el año 2011 hasta el año 2020.
El siguiente proceso es aplicar la metodología de múltiplos comparados con el objetivo de saber
que acciones cotizan a valores altos y bajos, eliminando sesgos durante el procedimiento. Para
poder aplicar los múltiplos comparados, se hace uso de separación por cuartiles, siendo el
cuartil más alto valores altos o de tipo growth y el cuartil más bajo valores bajos o de tipo
value, aquellos que estén comprendidos entre altos y bajos son valores neutros.
Seguido al paso anterior se elaboran el portafolio neutro, negativo, value y growth de cada
múltiplo en cada periodo, y los portafolios generales neutro, negativo, value y growth en cada
periodo. Posteriormente, se determinan las rentabilidades de cada una de las acciones, tomando
vi
en cuenta sus precios de cierre ajustados, luego se determinan las rentabilidades de cada uno
de los portafolios, hallando el promedio de cada una de las acciones que comprendan dicho
portafolio.
La interpretación de los resultados de este estudio indica que, sí existe una mayor rentabilidad
en todos los portafolios de acciones Value, exceptuando al portafolio value del múltiplo
EV/EBIT. Además, una mayor rentabilidad difiere dependiendo del múltiplo usado. Múltiplos
como el precio beneficios y precio a flujo de caja fueron indicadores con los mejores resultados,
por otro lado, el múltiplo valor de la empresa a EBIT, fue un indicador que obtuvo un resultado
deficiente. Respecto a los portafolios generales, en todos los casos, se puede decir que sí existe
una mayor rentabilidad haciendo uso del Value Investing en la industria de semiconductores.
Además, se determinó que sí existe correlación Pearson entre el uso del value investing y una
mayor rentabilidad. Por último, el resultado es significativo.
Description
Keywords
Industria, Value Investing, Múltiplos de valorización